因收購(gòu)萬(wàn)德溙停牌的美克家居（SH600337，股價(jià)3.88元，市值55.8億元），自1月5日復(fù)牌后已連收三個(gè)漲停板。

截至1月7日收盤，美克家居報(bào)收3.88元，三日累計(jì)漲幅29.82%。

與資本市場(chǎng)火熱形成反差的是，近日，一份落款為美克國(guó)際家私（天津）制造有限公司及美克國(guó)際家私加工（天津）有限公司的停工停產(chǎn)通知在互聯(lián)網(wǎng)流傳。

通知明確提及，該基地已不再具備為職工繼續(xù)繳納社保、公積金及發(fā)放工資的能力，公司安排2026年1月1日至10日為職工集中辦理相關(guān)協(xié)議簽訂手續(xù)，并提醒員工在停水停電前取回個(gè)人物品。

受訪者供圖

天眼查信息顯示，美克國(guó)際家私（天津）制造有限公司由美克家居持股99%，為上市公司核心制造板塊的重要組成部分。

“正在評(píng)估影響”

1月5日，每經(jīng)記者以投資者身份咨詢美克家居董秘辦，相關(guān)工作人員回應(yīng)稱，關(guān)?；貫樽庸举Y產(chǎn)，上市公司正評(píng)估此事造成的影響，具體以官方公告為準(zhǔn)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)該基地并非公司唯一制造基地。

公開資料顯示，美克家居此前擁有位于天津、贛州，以及美國(guó)、越南的四大自有制造基地。

而天津基地的困境只是美克家居資金鏈壓力的縮影，一場(chǎng)波及全國(guó)的欠薪風(fēng)波已愈演愈烈。

1月7日，有美克美家北京區(qū)域的離職員工向每經(jīng)記者表示，因被拖欠工資，目前正在與公司進(jìn)行勞動(dòng)仲裁。

根據(jù)該員工的說(shuō)法，美克美家2024年年初就開始出現(xiàn)拖欠工資的情況?！耙婚_始是延遲半個(gè)月發(fā)工資，后來(lái)延遲一兩個(gè)月，最后離職的基本是延遲三個(gè)月（發(fā)工資）?！?/p>

另一位江蘇區(qū)域美克美家的員工則告訴每經(jīng)記者，正在辦理離職手續(xù)，預(yù)計(jì)月底離職，而離職原因主要是拖欠工資。

該員工表示，2025年年初陸續(xù)收到了一部分工資，但從2025年9月起情況發(fā)生了變化。之前公司還讓員工賣家具抵工資，但后來(lái)賬戶被凍結(jié)，該方案也無(wú)法落地?！澳壳白畲蟮膯?wèn)題是總部不給我們提供工資明細(xì)，而分公司清倉(cāng)產(chǎn)品獲得的錢也沒辦法發(fā)放?！?/p>

嘗試高科技轉(zhuǎn)型

企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)困境在業(yè)績(jī)上也有所反映。

財(cái)務(wù)方面，截至2025年三季度，美克家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.23億元，同比下滑10.10%；歸母凈利潤(rùn)為-2.20億元，同比增長(zhǎng)50.04%，但仍處于虧損狀態(tài)。

美克家居歸母凈利潤(rùn)變化情況  來(lái)源：東方財(cái)富

回溯過(guò)往，公司2022年至2024年累計(jì)虧損超16億元，其中2024年?duì)I收33.95億元，同比下滑18.83%；歸母凈利潤(rùn)虧損8.64億元，同比降幅達(dá)86.48%。2025年上半年，公司虧損8798萬(wàn)元，看似虧損收窄，但扣非歸母凈虧損仍高達(dá)3.17億元，盈利主要依賴資產(chǎn)處置與股權(quán)轉(zhuǎn)讓等非經(jīng)常性收益，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力薄弱。

截至2025年9月末，美克家居的資產(chǎn)負(fù)債率為63.25%，貨幣資金約1.16億元，而短期借款與一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)約18.88億元，短期償債壓力較大。

為緩解壓力，公司持續(xù)收縮線下渠道。據(jù)財(cái)報(bào)披露，美克家居的直營(yíng)門店已從2023年的141家縮減至2024年的111家，2025年上半年再關(guān)4家。

“針對(duì)存量門店，根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況針對(duì)性縮減冗余面積，實(shí)施分類策略降低租賃成本。同時(shí)，積極拓展跨行業(yè)合作，通過(guò)開放渠道資源與其他行業(yè)品牌共享客戶資源?！泵揽思揖釉?025年半年報(bào)提到。

在此背景下，轉(zhuǎn)型高速銅纜、算力領(lǐng)域成為美克家居破局的重要嘗試。2025年12月25日，美克家居發(fā)布停牌進(jìn)展公告，稱正在籌劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)萬(wàn)德溙控制權(quán)，并募集配套資金，試圖從傳統(tǒng)家居制造向高科技領(lǐng)域延伸，這正是其股價(jià)近日接連漲停最重要的原因。

公開資料顯示，萬(wàn)德溙主要從事研發(fā)、生產(chǎn)并銷售應(yīng)用于服務(wù)器集群等場(chǎng)景的高速銅纜及智能回環(huán)測(cè)試模塊。

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封面圖片來(lái)源：受訪者供圖